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  • 企业发债如何节省成本?在财务披露中说“人话

    发布时间: 2019-11-04 11:08天龙八部私服作者: 文章来源: 天龙八部私服发布阅读()

    在财务披露文件中说“人话”,可以为企业的债务发行节省不少成本。  俄亥俄州立大学教授Samuel Bonsall以及印第安纳大学教授Brian Miller,在1994-2014年间研究了3659家公司的债务发行情况后发现,年报可读性与它们的债务评级直接相关,也显著影响到企业的融资成本。  他们在文章中称,年报可读性差的企业,在标普和穆迪的评级中表现也相对较差。这样的企业在最开始发行债券时,标普和穆迪评级出现分歧的可能性也更大。  他们还提到,有证据表明,年报可读性差的企业,债务融资成本通常也更高:  在我们的样本中,如果可读性排名由第75%的位置升到50%,那么对于面值4.3亿美元(样本的平均值)的债券,每年大约能够节省44万美元利息支出。  这一结果表明,年报可读性对于企业债务融资成本的影响非常显著。  实际上,美国证券交易委员会(SEC)过去也在不断加强对企业财报可读性的要求。  早在1933年的证券法中,SEC就开始着手改善财务数据的可读性。  1969年,SEC委托外部机构制定的Wheat Report也提到,债券募集说明书的长度以及复杂性让一般投资者很难阅读,报告建议这类文件避免长篇大论,避免复杂化。  1998年,SEC开始采用简明英语规定(SEC Rule 421(d)),要求发行人在说明文件中使用简明英语。

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