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  • 国海证券假章案各方共担责任 债市情绪稍稳

    发布时间: 2019-11-04 11:08天龙八部私服作者: 文章来源: 天龙八部私服发布阅读()

    12月21日,冬至来临,债市负面事件得到解决,央行也出手投放流动性,债市调整稍有缓和,但表外理财纳入MPA将加剧债市动荡,多位市场人士指出,债市最黑暗的时期尚未结束。  据国海证券12月21日早间公告,近期影响恶劣的国海证券“伪造假章”案有了解决方案,经过协商国海证券与相关机构达成共识,国海证券认可交易,并与各方共同承担责任。  12月21日,央行进行1100亿元7天期逆回购、700亿元14天期逆回购、300亿元28天期逆回购操作,当日公开市场有1200亿元逆回购到期,因此今日净投放900亿元,连续5个交易日向公开市场注入流动性。周二,央行加大公开市场操作力度,包括600亿元国库现金到期,单日净投放1050亿元。  受上述正面消息影响,12月21日开盘,利率债收益率出现大幅下行,国债期货各合约全线高开。  前一交易日,债市调整已经有所缓和。央行选择在国债逆回购市场出手注入流动性维稳。据彭博消息,央行要求部分银行通过X-Repo(质押式回购匿名点击业务)向市场提供流动性,当日在X-Repo系统上有7天和隔夜资金成交。这无疑给脆弱市场注入了正能量。12月20日下午2:30之后,货币市场资金面的持续紧张情绪有所缓解,交易所质押式回购利率迅速下行。上交所隔夜国债逆回购GC001利率下降超500BP至1.730%,深交所隔夜国债逆回购R001利率也下降近500BP至1.749%。  但市场分析认为,流动性风险仍未消除,债市未走出最黑暗时期。  12月19日晚,利空再次袭来。央行通过旗下《金融时报》发布消息,表外理财将于2017年一季度正式纳入广义信贷(MPA)范围,以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。  表外监管升级对当前债市无异于雪上加霜。国泰君安固定收益首席分析师徐寒飞指出,表外理财纳入MPA监管,意味着对影子银行监管再度升级,中小银行理财扩张繁荣的时代宣告终结。而今年中小银行理财业务规模凶猛扩张,大幅超出MPA监管红线,银行面临资产负债表上同业资产的刚性调整压力,将对流动性和债市产生较大冲击。  徐寒飞还指出,本轮流动性和债市冲击对银行资产负债表的重塑远未结束。银行机构可能在后期收紧对非银机构的流动性授信,而非银机构债券组合的杠杆行对较高,叠加跨年流动性压力,“去杠杆”很可能再次加速。在严格的监管之下,表外资金重回表内,中小银行的业务模式将改变,银行资产负债表的刚性调整尚未完全反应。另外,部分高杠杆机构在此轮债灾中面临的亏损可能对资本金造成冲击,负面影响也尚未体现。  新规所瞄准的表外理财,正是前期债券市场无视基本面和流动性等因素,不断创出利率新低的主要力量,强大的配置需求,恐怕已经成为今年债券市场的历史。  中信证券固定收益首席分析师明明表示,对债市而言,首先,新的监管政策将减少债券的配置资金;其次,信贷规模的下降将导致银行“负债荒”加重,中小银行主动负债抢占存款,造成市场流动性日趋严重,资金面进一步紧张;最后,新规势必对脆弱的债市造成冲击,加剧市场动荡。

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